A Carta Estratégias de agosto traz uma extensa e detalhada análise sobre o governo, a volta da ocupação e ampliação dos escritórios e a inflexão no mercado de crédito privado.
“Meia estação” por Gustavo Franco
Brasília se acalma quando o presidente viaja, pois boa parte da capital, juntamente com o noticiário, viaja com ele.
O tema de mais essa etapa da diplomacia presidencial é a expansão do grupo BRICS, assunto de grande visibilidade, mas de efeitos econômicos “de longo prazo”, difíceis de se vislumbrar no primeiro momento.
Grandes debates podem ser entabulados sobre se os BRICS, ou se alguma expansão desse grupo, alcançarem a expressão e o significado do finado grupo dos 77 (G-77), os países ditos “não-alinhados”, de certo peso nos tempos da “guerra fria”.
O contexto é outro, mas há pouca dúvida de que o grupo se tornou algo bem maior que o prefigurado pelo criador do acrônimo, Jim O’Neill, em um já célebre relatório de pesquisa da Goldman Sachs.
Mas certamente parece exagerado pensar que o grupo possa entreter ideias ambiciosas, por exemplo, sobre a desdolarização do comércio internacional.
inflexão no mercado de crédito privado
A construção e expansão do grupo está em andamento e não se sabe bem até onde poderá ir. Momento de inflexão no mercado de crédito privado com exceção de alguns emissores/setores
Seguimos otimistas com a concretização dos sinais positivos demonstrados no mês anterior de recuperação da classe de ativos de crédito privado.
Em agosto, o nível de resgate em mais de 40 fundos de crédito privado com resgate até D+45, que vinha apresentando desaceleração, passou a ter captação positiva, saindo de um patamar de captação líquida negativa de ~R$ 208milhões em julho para ~R$ 965milhões positivos.
Os spreads das debêntures corporativas com rating AAA, AA e A continuam no ritmo de queda com destaque a dos papéis com duration mais longo, conforme as curvas publicadas pela ANBIMA entre os dias 31/julho/23 e 31/ago/23.
No entanto, destacamos que empresas com um nível de risco elevado e de setores de indústrias e varejo, apresentaram elevação dos spreads, demonstrando o ceticismo do mercado com ativos de maior risco.
Empresas voltam a ocupar e ampliar seus escritórios
O encerramento do segundo trimestre deste ano trouxe resultados positivos e sinais encorajadores de forte recuperação para o mercado de escritórios na cidade de São Paulo.
Os resultados são impulsionados principalmente por transações em edifícios corporativos de alto padrão, os mais procurados por grandes ocupantes.
Segundo dados da consultoria imobiliária Buildings, o mercado geral de edifícios e escritórios na cidade de São Paulo fechou o primeiro semestre de 2023 com absorção líquida positiva – em outras
palavras, o saldo entre devoluções e contratações de espaços corporativos – de 101 mil m² no período. Desses, mais de 57 mil m² em edifícios com classificação A ou A+, aqueles de ótima qualidade, infraestrutura e padrão construtivo.
Temporada de resultados do 2T23
Em uma amostra de 140 empresas de diferentes setores, apenas 24% reportaram receita líquida acima das expectativas do mercado, enquanto 59% em linha e 17% abaixo do consenso.
Quanto ao EBITDA (lucro operacional), 36% superaram as estimativas, 41% vieram em linha com as projeções e 23% ficaram abaixo. Já em termos de lucro líquido, 53% superaram nossas estimativas, 32% ficaram abaixo e 15% ficaram em linha.
A soma das receitas chegou a R$ 632 bilhões, estável na comparação trimestral, mas caiu -4,4% no ano.
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