No mês de julho, o fundo Rio Bravo Sistemático apresentou uma performance negativa de -0.55% contra
1.03% de retorno do CDI. Entre nossas estratégias, tivemos as de Valor contribuindo levemente com
+0.03% enquanto as outras estratégias contribuíram negativamente.
A forte alta da bolsa no Brasil no mês, de 4,7%, após meses de intensa correção prejudica a estratégia de
Momentum do fundo. Em momentos como este, a volatilidade da parcela vendida da estratégia cresce muito e prejudica a performance do fundo. A forma que encontramos de mitigar esse efeito é um algoritmo de otimização cuja consequência é uma posição líquida do fator e do fundo em média comprada.
A maior parte do retorno negativo no mês veio das posições do setor de Consumo Não Cíclico, que até o
fechamento do mês constava com uma exposição bruta de aproximadamente 20% e exposição liquida de +3%, na ponta oposta tivemos o setor de Industriais com maior contribuição positiva com exposição bruta de 16% e exposição liquida de +3%.
No ano o fundo registra uma alta de 2.55% ou 40% do CDI, todas as estratégias contribuem positivamente no ano com as estratégias de Qualidade e Momentum liderando com 1.0% ambas. O índice Ibovespa cai 4,8% no ano. Iniciamos o mês de agosto com exposição bruta de aproximadamente 95% e exposição liquida de +10%.
Em uma janela de longo prazo, o Rio Bravo Sistemático tem um retorno de 47,4% em cinco anos comparado a uma alta de 33% do CDI. Além do retorno positivo, a correlação entre o fundo e os principais índices de mercado de todas as classes de ativos ficou próxima a zero.
Evandro Buccini, sócio e diretor de Renda Fixa e Multimercados da Rio Bravo.
